67 гостей
У 2018 року треба інвестувати в Гонконг
Закінчилися новорічні свята, фінансові установи приступили до роботи і підбивають попередні підсумки 2017 року, на підставі яких можна зробити прогноз про майбутнє фінансового ринку на 2018 рік. Серед «старих економік» світу - США, Європи і Великобританії - підсумки і прогнози з інвестицій невтішні, США виглядають схильними до «ефекту міхура». З іншого боку, серед розвинених країн лідерство в черговий раз за «азіатськими тиграми», серед яких до найбільших розвинених економік відноситься Гонконг. 
Ccmed | Wikimedia
США
Американський фондовий ринок може викликати побоювання у інвестора своєї «роздутістю». В середньому, акції торгуються за цінами вище справедливих. Говард Сільверблатт, аналітик Standard & Poor's, вказує, що середній коефіцієнт P / E по 500 цінних паперів з індексу S & P становить близько 24, в той час як історичний середній показник починаючи з 1936 року - 17, тобто акції переоцінені в 1,4 рази. За прогнозами GailFosler Group, падіння фондового ринку США може статися в 2 півріччі 2018 року. Крах міхура може підстьобнути прийняття податкової реформи в США і перегляди EPS на початку року.
Технічна картина також несприятлива. Основним індексом американського фондового ринку є індекс Доу-Джонса. На даний момент на ринку спостерігається яскраво виражений середньостроковий «бичачий» тренд, при цьому індикатори демонструють перекупленность , Що говорить про ризик різкого закінчення тренда і про те, що в фондовий ринок США інвестувати пізно - він переоцінений:
На графіку добре помітні два висхідних каналу, значення індексу в даний момент тестує рівні опору і одного, і іншого з них. На тлі перекупленности індексу можна припустити, що або в подальшому настане корекція до рівнів 24537-23556, або рівень опору буде прорвано, що буде означати подальше роздування фондового міхура. І перший, і другий сценарій для інвесторів небажані.
Єврозона
Фундаментальні дані по Єврозоні оптимістичніші, ніж по США, ознак мильної бульбашки на фондовому ринку ЄС немає. Проте, слід звернути увагу, що вже на початку цього року ЄЦБ скоротить обсяг викупу активів з 60 до 30 млрд євро в місяць, а в вересні взагалі припинить програму. У компанії Societe Generale вважають, що на фондовий ринок ЄС також може чинити тиск зміцнення євро на тлі поліпшення стану економіки, що здатне послужити перешкодою на шляху зростання прибутку компаній. Аналітики компанії вважають доцільними вкладення у французьку та німецьку фондові ринки, тоді як найгірші перспективи у італійського та іспанського.
Індекс Euro Stoxx50, що відображає динаміку фондового ринку Єврозони, пробив рівні підтримки трикутника і висхідного каналу, в яких рухався з кінця 2015 року. Однак в січні індекс сформував на місячному графіку білу свічку, що може свідчити про те, що пробій може виявитися помилковим.
На тижневому графіку помітний спадний канал, рівень опору якого тестує індекс. Ситуація невизначена, проте, незважаючи на те, що індекс не виглядає таким перекупленим, як індекс економіки США, інвестувати у фондовий ринок єврозони було б досить ризиковано. По крайней мере, недооціненим європейський фондовий ринок в цілому не назвеш.
Великобританія
Для британського фондового ринку основні «ведмежі» чинники - побоювання інвесторів підйому відсоткової ставки і Брекзіта. До того ж на ринок тисне спостерігається в результаті високої інфляції і зростання споживчих витрат зміцнення фунта стерлінгів, яке знижує зростання доходів британських компаній. Особливо може постраждати фінансовий сектор, оскільки в зв'язку з Брекзітом багато міжнародних банки переводять свої філії з Лондона в єврозону.
Динаміка основного британського фондового індексу FTSE 100 має більш «бичачу» спрямованість, ніж у європейського індексу, але менш «бичачу», ніж у американського. Перекупленність підвищена, але менше, ніж у американського фондового індексу. Довгостроковий висхідний тренд спостерігається з березня 2009 року. Довгостроково індекс рухається в висхідному каналі, проте крім нього видно ще і трикутник, що починався зверху (що говорить про можливість пробою рівня опору), опір якого зараз тестує графік індексу. Технічна картина говорить про те, що британський фондовий ринок з великою часткою ймовірності покаже невелике зростання не більше 5%. Британські цінні папери в більшості своїй торгуються за вартістю або трохи вище справедливої, або за справедливою.
Японія
У 2017 році японський фондовий ринок досяг максимальних значень на тлі слабкої ієни і перемоги Сіндзо Абе на дострокових виборах. Разом з тим ситуація в Північній Кореї, сусідці Японії, буде протягом 2018 року тиснути на інвестиційну привабливість фондового ринку країни.
Японський фондовий індекс NIKKEI має відносно сильну перекупленность, але, звичайно, не таку, як американський Dow Jones. Індекс рухається в довгостроковому висхідному каналі, в рамках якого спрямований вгору, перебуваючи в середньостроковому висхідному каналі, рівень опору якого зараз тестує. У довгостроковому тимчасовому масштабі індекс знаходиться в стадії третьої хвилі Елліотта, що свідчить про силу середньостроковій висхідної тенденції. Однак з огляду на те, що індекс знаходиться поблизу рівня опору середньострокового каналу, можна припустити: найближчим часом можливий відкат. Швидше за все, протягом першого півріччя буде спостерігатися невелике зниження японського фондового ринку, яке в другому півріччі зміниться на зростання.
Швейцарія
Прогноз по швейцарському фондового ринку у більшості аналітиків і учасників ринку позитивний. Драйверами зростання є в першу чергу макроекономічні чинники. Компанія BAK Basel вказує на зростання ВВП на 2% замість очікуваного 1,7%. За словами аналітиків компанії, швейцарська економіка в 2018 році буде показувати значно більш сильне зростання, ніж економіка Єврозони, ВВП виросте на ті ж 2%, що і в 2017 році. UBS і Credit Suisse прогнозують менші цифри: 1,3 і 1,5% відповідно. Державні установи Швейцарії прогнозують зростання ВВП на 1,8% в 2018 році. Дані опитування Credit Suisse і CFA Society Switzerland показали, що довіра інвесторів ще більше посилилося в грудні до найвищого рівня з початку 2010 року.
Швейцарський фондовий індекс SMI20 має стійку позитивну динаміку при помірній волатильності, тому швейцарський фондовий ринок з технічної точки зору виглядає відповідним об'єктом для інвестування. Індекс рухається в середньостроковому висхідному каналі, всередині якого видно трикутник, рівень опору якого був пробитий в перший тиждень нового року, при цьому індекс відштовхнувся від цього рівня після пробою, що можна вважати додатковим «бичачим» сигналом:
Таким чином, технічна картина по швейцарському фондового ринку сприятлива для інвесторів. Можна прогнозувати подальший його стабільне зростання такими ж темпами, як і в 2016 та 2017 років роках.
Австралія
В Австралії також драйверами зростання фондового ринку є макроекономічні фактори. В першу чергу слід відзначити, що спостерігається в останні три роки рекордне збільшення чисельності населення, головним чином за рахунок міграції з-за кордону, а також рекордну міграцію в більш багатий штат Вікторія в зв'язку з ростом доходів населення. Природно, на тлі цих процесів в Австралії (і особливо в Вікторії) спостерігається будівельний бум, так що найбільш перспективними для інвесторів будуть акції будівельних компаній і виробників будівельних матеріалів. Це відбувається на тлі зростання заробітної плати. Основний ризик для інвесторів - уповільнення темпів зростання процентних ставок.
Австралійський фондовий індекс ASX200 до кінця року порадував тим, що відіграв падіння, яке мало місце в період з березня 2015 року по лютий 2016 року. Однак вважати, що зростання триватиме довго, було б помилково: висхідний тренд, що спостерігається з лютого 2016 року, знаходиться в стані п'ятої хвилі Елліотта, яка в більшості випадків є заключною для трендів. Індекс рухається в висхідному каналі, можна чекати зростання до рівня опору цього каналу приблизно на 3% протягом першого кварталу 2018 року, потім же почнеться відкат приблизно до рівня нижче поточного:
Гонконг
Незважаючи на те, що юридично Гонконг відноситься до Китаю і на Гонконгській фондовій біржі левова частка цінних паперів емітована китайськими компаніями, економісти зазвичай розглядають економіку Гонконгу окремо від китайської і зараховують його до найбільш розвинених країн. У 2018 році фондовий ринок Гонконгу повинен вийти на принципово новий рівень: Гонконгська фондова біржа планує відкрити приватний ринок на блокчейне, за рахунок чого дрібні фірми будуть отримувати фінансування. За 2017 рік у Гонконгу почалося розвиток ряду великих проектів, які будуть впливати на фондовий ринок в 2018 році в силу свого розвитку: зокрема, міст Гонконг - Макао і розробка імунотерапії раку, яка замінить хіміотерапію.
Індекс фондового ринку Гонконгу Hang Seng рухається стабільно підвищувальний, з помірною волатильністю, що свідчить про сприятливий інвестиційний клімат на фондовому ринку цього автономного району Китаю. Індекс рухається в висхідному каналі, всередині якого спрямований вгору, тестуючи рівень опору. Можна припускати, що в 2018 році фондовий ринок Гонконгу буде рости тими ж стабільними темпами, що і в 2017 році.
Таким чином, ми бачимо, що тільки дві з найбільших розвинених економік є привабливими для інвесторів. На перше місце було б найбільш доцільно поставити Гонконг, на друге - Швейцарії. Австралія і Японія мають середню привабливість для інвесторів, по крайней мере, їх ринки не схожі на бульбашки і навряд чи в 2018 році тут можна чекати обвалу. У Великобританії перспективи швидше нейтральні, інвестувати в її економіку не варто. Єврозона і США мають негативні перспективи - особливо США, фондовий ринок яких є яскраво вираженими міхуром.
Автор: Роман Мамчіц
